安博(中国)市场半年报

来源：卓创资讯 宗学亮  更新时间：2021-6-25

【导语】2021年上半年，国内烧碱价格整体呈现出一定“淡旺季”特征，其中安博(中国)市场二季度整体表现较一季度向好，片碱市场价格则出现“先扬后抑”的表现。终端需求持续平淡，持续制约烧碱价格上行空间。

液体烧碱：淡旺季效应显现  价格波动幅度区域性差异明显

图1

上半年国内安博(中国)市场整体运行情况灵活，其中一季度整体走势偏疲软，主要受制于国内低迷的终端需求拖累，加之企业开工负荷较高，供需矛盾明显，安博(中国)价格迟迟难有向好迹象，尤其是最大下游氧化铝行业，整体盈利情况不理想，对安博(中国)市场价格难有利好提振。进入二季度，随着春季检修季节的到来，部分氯碱企业停车检修，供应端带来一定利好提振，加之终端需求也进入传统旺季，对安博(中国)市场也带来支撑，安博(中国)价格出现持续拉涨，随着检修季节的结束，安博(中国)供需基本面恢复常态，安博(中国)价格进入窄幅震荡期。

国内液体烧碱价格走势主要看东部地区，我们以山东及华东江浙为代表，为大家介绍下上半年的安博(中国)价格走势。从图1中不难看出，春节后1-2月份，华东江浙区域安博(中国)价格出现下滑，主要原因，一方面，江苏富强新材料氯碱装置投产，导致该区域内安博(中国)供应量增加明显，导致低价频出，冲击安博(中国)主流出货价格；另一方面，春季前后终端需求表现持续平平，接货积极性不理想，导致安博(中国)价格持续回落。

进入3月份后市场触底反弹，价格持续拉涨。主要原因，3-4月份，江苏富强新材料高度安博(中国)商品量增加，低度安博(中国)商品量减少，一定程度缓解当地内销压力；而安徽华塑氯碱装置突发停车，导致此区域内安博(中国)市场供应量大幅减少；加之当地个别氯碱企业交付出口订单，安博(中国)库存量偏低；再有，后期上海及江苏本地仍有氯碱企业安排停车检修，供应端利好提振作用明显，氯碱企业借机持续上调出厂价格。另外，3-4月份，下游多数耗碱行业开工情况较春节后也有一定程度向好，对于烧碱需求情况也有改观。其中安徽华塑突发停车对安博(中国)市场价格上行带来的利好刺激影响最大。

而后进入5月份后，市场价格开始持续回落，一方面，终端需求持续平淡，对于高价安博(中国)接货积极性不足；另一方面随着前期检修的陆续结束尤其是安徽华塑氯碱装置的复产，供应端的利好消退，市场供需矛盾再度显现，安博(中国)价格开始进入下行通道。其中江苏32%离子膜碱上半年最高点出现在4月中下旬，均价在640元/吨，最低点出现在3月中上旬，均价在465元/吨，二者价差在175元/吨；浙江地区32%离子膜碱上半年最高点出现在4月中下旬，均价在760元/吨，最低点出现在3月份，均价在605元/吨，二者价差在155元/吨。

而山东地区上半年多数时间段表现较为平淡，一方面，液氯价格表现强势，氯碱企业开工负荷持续较高，安博(中国)供应量较为充足；另一方面，需求端表现持续平淡，接货情况疲软，导致价格波动幅度持续较为有限，此种局面一直持续至5月下旬，当地安博(中国)价格才出现一波明显反弹。拉涨的主要原因是来自于供应端，当地氯碱企业的集中检修导致的供应量明显减少，加之安博(中国)市场持续平淡下，厂家拉涨心态较为明显，使得企业借机持续上调出货价格。其中山东32%离子膜碱上半年最高点出现在6月初，均价在490元/吨，最低点出现在2月中下旬，均价在405元/吨，二者价差在85元/吨。

根据卓创监测数据，以32%离子膜碱当地主流出厂价格为例，各地区上半年均价对比如下表所示：

表1 上半年国内代表性地区32%离子膜碱主流出货均价对比

单位：元/吨

固体烧碱（片碱）：终端需求持续平淡  片碱价格“先扬后抑”

图2

如图2所示，今年上半年国内片碱市场出现明显的先涨后跌，其中一季度片碱价格出现持续拉涨。以内蒙古乌海地区为例，当地99%片碱主流出厂价格由年初的1500-1550元/吨大幅拉涨至3月底1950-2000元/吨，涨幅达到450-500元/吨。卓创认为，主要由以下几个方面，首先，春节后内蒙古地区片碱企业多在交付预售订单，因节前片碱价格已经出现触底小幅反弹信号，企业预售订单多签至春节后，工厂出库压力普遍不大，且随着片碱价格的进一步调涨，新签预售订单仍有签单，工厂无出货压力。加之3月底西北内蒙古实施能耗双控，导致当地氯碱企业开工负荷不足，片碱供应量减少明显，对片碱价格起到强势支撑。

其次，贸易商及终端需求同比去年相对表现有所向好。鉴于2021年整体疫情防控情况良好，春节后经济活动常态化恢复，下游部分行业开工负荷同比去年有所向好。比如氧化铝行业，根据卓创监测，2020年2月底行业平均开工负荷72.61%，而一季度氧化铝装置平均开工负荷达到80%左右的水平，同比去年同期增长8个百分点左右。另外，化纤（粘胶纤维）行业，目前平均开工负荷达到82%，同比去年同期65%左右增长17个百分点左右。因此终端对于片碱市场需求情况同比是有所好转。再有，春节后，包括行业内PVC、纯碱及多数化工商品价格出现普遍上调，大宗商品价格拉涨气氛浓厚，片碱价格在春节前跌至历史低位后，片碱工厂拉涨心态一直存在。

造成一季度片碱价格拉涨的背后逻辑主要四个方面，春节后工厂预售订单的进一步签订、部分下游终端行业开工负荷同比有所向好、价格已经跌至历史低位后的潜在拉涨心态、西北内蒙古地区能耗双控等利好刺激，综合使得片碱企业持续上调出货价格

进入4月份以后，片碱价格逐步进入下行通道。主要原因，一方面，随着片碱价格的不断大幅调涨，下游对于高价片碱价格抵触情绪不断增加，接货积极性不断下降，工厂签单情况不理想；另一方面，随着能耗双控的结束，西北各大片碱企业开工较为充足，片碱供应量环比3月份增加明显，导致片碱供需矛盾较为明显，利空片碱价格，使得片碱市场价格出现持续下滑。进入5月份，随着片碱价格的不断下跌，贸易商出货情况依旧难有明显向好，工厂虽有预售订单，但拉涨动力持续不足，片碱市场进入僵持期。进入6月份，随着个别氧化铝工厂的复产，新增部分片碱需求量，一定程度缓解片碱企业出货及库存压力，片碱企业借机适度调涨出货价格。

根据卓创监测数据，以99%片碱当地主流出厂价格为例，各地区上半年均价对比如下表所示：

表2 上半年国内代表性地区99%片碱主流出货均价对比

单位：元/吨

总体来看，今年上年烧碱市场表现出几个方面的特点：首先，无论安博(中国)还是片碱，价格波动的理性程度明显变化，彻底改变前几年大涨大跌的局面，波动幅度相对客观理性。其次，从市场价格变化背后的影响因素来看，供应端依旧是对价格上行最强势的提振因素，终端需求整体表现仍旧难有强势表现，尤其是化纤（粘胶纤维）、印染、化工等行业进入二季度后表现平平，氧化铝行业则在5月份之前价格层面迟迟难有突破，对烧碱市场支撑力度持续不佳。一旦供应端利好消息结束，例如一旦无停车检修企业，则烧碱市场整体供需失衡的情况仍会显现；再有，从碱氯平衡的角度来看，液氯上半年多数时间表现较为强势，成为氯碱企业的主要赢利点，烧碱价格在一定程度受到相对抑制。

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